-2月份全国十种有色金属产量369万吨，同比增长4.9%，增速同比减缓28.6个百分点。主要有色金属价格保持涨势。

　　美国次债问题继续扩大化，经济衰退明显。美联储进一步降低利率刺激经济。后期有色金属价格将受美元贬值与经济下滑、需求减少双重因素作用。从长期看，我们仍然认为美国经济的下滑使得美元走势长期处于贬值状态之中。但是我们也要注意，美元在前期连续下跌之后，在今后的二、三季度中，是否会出现比较大的阶段性反弹走势。尤其是今年为美国大选之年，两党换届的预期较高，代表不同利益群体的政党上台执政也会引起各方面的利益交替。整体观察，各方面存在多种变数的可能。如果美元出现阶段性反弹(主要是对欧元区、日元区的反弹)，则有可能会引起有色金属价格的下跌。

　　有色金属行业是典型的周期性行业，其整体运行与经济周期密切相关。我们认为有色金属行业很有可能先于经济周期产生行业阶段性拐点，后期需求呈现总体降低的格局。

　　二季度有色金属行业虽然进入旺季，但很有可能出现去年“旺季不旺”的局面，对于需求的增长与价格的走势都不乐观。铜、锡两个品种相对走势较强。

　　针对以上判断，我们建议二季度有色金属行业投资保持谨慎的态度，企业应减少金属物资的囤积、收缩投资、放慢并购资产的速度，并且密切观察美国二季度的经济数据。

　　对于国内A股市场来说，个股的走势趋同于市场的整体走势，尤其是在行业不确定性大幅度增加的同时，对于个股来讲很难独善其身。近期由于大小非解禁而引起的市场供应关系的紧张仍然在今后很长一段时期内影响着价格的走势，使市场的估值体系发生改变。我们认为价值评判的标准在处于变化之中，在这期间，很难以衡定的量来评估这个变动中的体系，唯有耐心等待市场的稳定。

　　短期看有色金属行业不排除存在交易性机会，但行业大规模投资为时尚早。

　　1 1-2月份有色金属行业低速运行

　　国家发展和改革委员会日前公布2008年1-2月全国主要工业行业运行情况，前两个月，有关行业工业企业加强能源和抢险救灾物资生产，保证灾区重点单位需要。十种有色金属产量低速增长，主要有色金属价格保持涨势。

　　全国十种有色金属产量369万吨，同比增长4.9%，增速同比减缓28.6个百分点。其中，电解铝产量204万吨，增长6.6%，减缓28.8个百分点；铜、锌产量分别增长7%和2%，铅产量下降2.8%。氧化铝产量增长26.5%。主要有色金属价格保持涨势。2月份，国内市场铜、铅平均价格分别为6.61万元/吨和2.29万元/吨，环比上涨5.7%和15.4%，同比上涨18.6%和53.3%；电解铝、锌价(18240,135.00,0.75%,吧)格分别为1.96万元/吨和2.05万元/吨，环比上涨7.2%和3.8%，同比下降4%和35.4%。前2个月，有色行业实现利润172亿元，同比下降2.8%。